进出口贸易额在2004年首次突破万亿大关，达到11548亿美元，成为全球第三大贸易国。自2004年至此次金融危机爆发前，我国贸易顺差一直保持了极高的绝对水平，并保持了较快的增长率。在2008年，中国外贸总额接近25600亿，贸易顺差接近3000亿美元。中美贸易额为3867.5亿美元，比2006年增长12.8%。欧共体、美国、日本作为我国的主要贸易伙伴，对我国外贸经济稳定、可持续发展具有重要意义。在我们的贸易伙伴中，欧盟、美国和日本排在三大贸易伙伴的地位不会很快被取代，它们将主导我国近几年的外贸模式，其中大部分是美元贸易。自从2007年下半年美国金融危机爆发以来，美元汇率就一直处于动荡状态，因此，分析美元的汇率走势，无论对我国国家储备的资金流动还是我国私人资金的流动都具有现实意义。
一、对美元汇率走势的理论分析。
1.通货膨胀。在购买力平价的基础上，各国实际汇率是由该国货币的真实购买力决定的，通货膨胀率直接决定了货币购买力。对于两国而言，相对的通货膨胀决定了相对购买力，同时也决定了相对汇率水平。通货膨胀对汇率的影响最为直接，也最为明显。2006年三季度，美国通胀上升，核心通胀由3.2%上升至3.8%，为1995年3月以来最高。在2007年下半年的金融危机中，美国政府采取了干预政策，用大量的直接投资支持美国金融市场的复苏。由于通货膨胀呈螺旋上升趋势，美国的货币政策基础不再像以前那样稳定，消费者价格指数和生产物价指数分别比去年同期增长5.1%和4.7%。
2.国际收支。可以很容易地通过其他因素来抵消临时、小规模的国际收支差额，如国际资金流动、相对利率和通货膨胀、政府对外汇市场的干预以及其他因素，等等。但是，长期的、巨大的国际收支赤字，必然会使本国货币汇率走向走软。美国政府多年来一直受困于巨大的贸易逆差。包括服务贸易在内的美国商务部2008年贸易逆差为6770.99亿美元，尽管较前年下降了3.3%，但总额仍然是巨大的，是全球逆差最高的。
3.财政赤字。经常造成财政赤字增加，货币供应量增加，需求增加，同时也会使本国货币汇率下降。在面对国内双重财政赤字的严峻形势下，美元的汇率走势仍然不明朗。此外，美国国内也受到金融危机的影响，国内购买力萎缩，储蓄率或将有所上升，但总量仍无法缓解财政赤字带来的困境。
上面列举的影响货币汇率因素，是从理论上、在现实条件下，都能得出的分析结论，而在现实环境中，这包括相对利率、心理预期等。对实际情况的各种期望和考虑，我们可以得出美元汇率缓慢下跌的结论。
二是美元汇率变动对我国资本流动的影响。
1.对外汇储备资金流动的影响。
中国外汇储备的现实是，中国在经济发展进程和对外出口贸易中获取了大量的外资和外汇储备。从2008年起，中国的贸易顺差为2954.7亿美元，2009年达到了2万亿美元。预期美元将长期呈现疲弱状态，这将直接影响到我们国家的外汇储备流动。在我们庞大的外汇储备中，美元资产占了6-7个百分点，其中包括将近7000亿美元的美国国债，美国国债的首位持有美国国债。显而易见，美元贬值将直接给我们造成损失，从而使外汇资产缩水，长时间积累的外汇资产将凭空蒸发；但若动用武力，调整储备结构，抛售美国国债等美元资产，这种情况会导致美元贬值，在外汇资产结构调整结束前，首先要面对巨额外汇损失。所以我们国家对待这一问题应寻求更加灵活的方法。当前，中国应把外汇储备有机地纳入全球化发展战略，向生产输出和资本输出方向发展，提高外汇储备的收益，以应对资产收缩的风险。建立中国投资有限公司，就是为解决这一问题作有益的探索，积极探索和扩大外汇储备的使用渠道和方式。因此，在如此有限的调整空间中，预期外汇储备结构不会出现大幅度的调整，但将加大对国际金融资本市场、实业资本市场的投资力度，特别是涉及中国战略物资储备的问题。政府可支持大型国有企业向海外购买活体战略物资，如石油、金属矿石等，今年这些投资也增长迅速，如中铝、中石油等，几乎每年都有新动作。通过这种方式，将国家已死的外汇资产转变为战略性资产，实现增值保值。
2.对国内企业和私人资金流动的影响。
我们国内的企业和居民表面上不愿因美元贬值而持有美元外汇和美元资产，但本质上，我国国有企业和私营资本流动，包括这些资金的流向和规模，都由国家政府来调节，因此，对这部分资金流动的分析，必须从当前国家对企业的资金供给以及民间资金的流动渠道上着手。
政府积极放宽对民间外汇持有、对外投资的限制，就是拓展私人资本流入国际金融市场的渠道；国家也在扩大国内直接融资市场，大力发展公司债，公司债券和国内证券市场的稳步开放，构成了多层次金融市场体系；这就是要开拓私人资本在国内资本市场的良性循环。它们既为企业生产和投资资金的循环流动提供了条件，又为外贸企业解决外汇资产增值保值问题提供了解决途径。
总之，美元汇率的变动，将给我国宏观经济带来巨大的内隐和显性损失，但同时也为我国调整产业结构、调整外汇资产结构提供了良好的机遇。对此，外汇管理部门将更加积极地思考储备资产的合理使用与有效管理，也将使实体企业资金流通渠道发生变化。进而进一步完善我国的市场经济体系。
